以太坊价格波动很大，是什么原因？

首先，我们来看看以太坊价格变化的趋势。

一年前，以太坊的价格约为 50 美元。当时生态比现在小很多，代币化不成问题，ICO还不是普遍现象，以太坊日交易量只有10万。

随着加密货币行业内外越来越多的人开始了解以太坊及其平台，以太坊价格上涨至 420 美元。好景不长，价格也没有维持多久，很快就跌到了150美元。

然而，生态系统的各个方面都在增长。价格再次上涨至 400 美元，然后迅速下滑至 200 美元。

随后，对 ETH 的需求大大超过了供应，短短 4 周内，ETH 的价格迅速达到了 1400 美元的高位。此后又开始了另一次略微放缓的下跌，在大约 4 个月内跌至目前的 400 美元左右。

（图）以太坊价格大幅波动（2017年3月31日-2018年3月31日）

究竟是什么导致了这种惊人的波动？

显然有更多的人想要在上升趋势中获得一些 ETH。但是，为什么在市场变化不大的情况下，ETH 的价格下跌的如此之快？

答案是矿工。尤其是拥有像BW这样的矿池的矿业公司。BW 过去主要开采比特币，但现在也在开采 ETH。

他们在短短 4 小时内赚了 400,000 美元，而 ETH 以目前的低价格计算。更令人惊讶的是，他们只有 0. 全球哈希率的 7%。至少，根据etherscan目前的计算，确实是这样，如图（BW的地址是0x52...）：

（图）以太坊当前挖矿分布

BW 将出售其获得的部分（甚至可能全部）ETH。也许，他们可以在柜台出售它，但是对于 BW，必须有人购买这 400,000 美元的 ETH，否则价格会下跌。

因此，以这种方式解释波动性似乎更容易。有时，对 ETH 的需求如此之高，以至于超过了矿工的供应量，并且价格更高。

但这通常只持续很短的一段时间，因为如果需求低于供应（即使是很短的一段时间），矿工也会拉低价格。

而且他们不只是稍微降低价格，他们一直在降低价格，直到价格下降到接近他们的生产成本，这时一些矿工就会破产。

在这个阶段，很多人会认为算力会下降，但事实并非如此。以比特币为例（因为它的历史更长），但以太坊的图表在哈希率方向和速度方面几乎与比特币相同：

（图表）比特币哈希率（2018 年 3 月）

在 2015 年的熊市期间，算力看起来像一条平行于横轴的直线，但实际上它是在缓慢上升的。2017年和2018年，算力大幅上涨，呈抛物线形态。

在过去，可能只有 10 个左右的个人矿工或机构矿工，然后这些矿工继续建造更大的矿场，开设更多的 ASICS，并出售更多的比特币来支付所有成本。

谈到以太坊，人们通常认为它更加去中心化，因为它使用 GPU 挖矿，但这种说法并不十分正确。

比特币的小型 asics 矿工无处不在，有些甚至来自宿舍，就像 ETH 的小型 GPU 矿工一样普遍。然而，绝大多数 ETH 的算力来自 BW 等巨大的 GPU 矿场。

（图）GPU矿

将一排排 GPU 连接在一起的大型机构矿工创造了巨大的规模——这并不意味着矿工中没有爱好者，或者爱好者不能开采 ETH。

不过有一点是肯定的，爱好者不会直接卖掉挖出来的 ETH 来弥补成本，购买更多的硬件——这显然是一种不可持续的发展方式。

在爱好者将电力转换为加密货币后，他们会保留或使用它（当然，最终可能会出售它）。但是，可以肯定的是，爱好者本身对加密货币有需求。

另一方面，机构矿工根本不关心加密货币本身。对他们来说，这就是经营业务。为了维持这项业务，他们不断增加自己和竞争对手的开支。就 ETH 的价格波动而言，这可能是问题所在。

以前，这个问题并不明显。除非发生大事，否则加密货币从未像现在这样暴跌。尤其是比特币，2011 年、2013 年和 2014 年的价格暴跌背后有充分的理由。但 2018 年的大幅下跌并没有真正的原因。

也许是时候调整价格了？等等，你们听说过 80% 的价格调整吗？！让我们看看事实，看看交易的数字。ETH 数据非常清晰：

图）以太坊交易量（截至2018年3月底）

在去年 12 月到今年 1 月快速增长之前，也就是 2017 年 5 月到 6 月，以太坊价格较低，日交易量仅为 10 万。

8 月，当 ETH 价格再次上涨至 400 美元时，日交易量已增至 300,000 左右。然而，ETH 价格从 400 美元跌至 200 美元。

11 月，价格再次上涨至 400 美元。日交易量升至50万以上。在这个阶段，比特币获得主流认可，投资者涌入市场，价格快速上涨，然后缓慢回落至当前水平。

当 ETH 价格刚接近 400 美元时，ethtrader 上的用户数只有 20,000，而现在这个数字已接近 200,000。

可以看出，ETH 用户的数量以惊人的速度增长，其中大部分仍留在生态系统中。然而，随着矿工继续出售 ETH，为了保持生态系统的健康，用户的增长速度必须快于矿工出售 ETH 的速度。一旦用户增长速度稍有放缓，矿工就会立即大幅降价。

在中本聪消失之前，我想知道他是否在这方面讨论过挖矿。他提到生产成本会影响价格，但目前尚不清楚是否有任何关于解决采矿可能产生的潜在波动性的讨论。

在那个早期阶段，加密货币的创造者可能没有考虑到这个潜在的问题，因为他们通常认为矿工会将加密货币用作货币，这毕竟是它的设计目的。

事实上，当时设计者的挖矿理念似乎很光明：让个人轻松获取加密货币，了解它的工作原理，然后推广它，激励其他人接受它作为支付手段，并建立加密货币经济.

但是，机构矿工不会成为加密货币使用的核心。他们不将其用作货币，因为绝大多数矿场都位于禁止使用加密货币的国家（如中国）。

现在挖矿行业发生了变化，通过电力或硬件获得 ETH 并不是矿工的目标。相反，他们用 ETH 换取法币来购买更多的硬件和电力，这反过来又获得了更多的 ETH，而后者又换成了更多的硬件和电力——一个无意义的循环。

这就提出了一个问题：为什么规定每 15 秒产生 3 个 ETH？为什么不是 1 甚至是 0.1？这个数字是如何确定的？

比特币有一个明确的路线图，总共 2100 万比特币。我们不知道为什么中本聪选择了 2100 万这个数字，但他可能从这个数字开始倒推，再加上奖励减半的规定，使得潜在的短期波动成为构建比特币经济的成本。

显然，它并不像计划的那么完美，但这些设计与现实世界的实践相吻合，为系统改进提供反馈。

但对于以太坊来说，在挖矿和供应方面并没有这么清晰的路线图。诚然，以太坊正在转向 PoS，但根据早期的计划，它应该在去年实施。

计划被推迟了，这本来可以的。但是一个甚至不使用 ETH 的机构矿工在 5 小时内挖出了价值 50 万美元的 ETH——这背后的依据是什么？

安全当然很重要。但是以太币国外价格，是否有一些数学算法表明需要 3 ETH 来提供所需的安全性，而不是 1 ETH 或 0.1 ETH？

关于这个话题，康奈尔大学的菲利普戴安说，他更喜欢“比现在低得多的采矿奖励”。

Vlad Zamfir 对此持更敏锐的看法，他说：“所有以太坊区块链矿工的总收入下降了 100 倍或 1000 倍，这是理想的。”

需要指出的一点，这也将打击小型矿工，但矿工需要学习如何不让价格暴跌，尽可能多地使用 ETH 而不是将其用作法定货币的渠道，并停止建造如此庞大的农场，停止继续扩大矿山规模。

当然，我们需要一定的安全级别，也无权确定其安全级别。但是为什么矿工要获得如此不合理的奖励呢？

无论有多少小矿工，与大矿相比，它们都是沧海一粟。因此，现有的 ETH 奖励金额不是自我激励的，而是会导致价格暴跌，因为机构矿工没有使用 ETH。

如果真是这样，那么挖矿就成了一个亟待解决的问题。如果挖矿是造成巨大波动的主要原因，而矿工无法通过使用 ETH 作为货币来解决这个问题，那么他们实际上可能正在损害生态系统——这相当于在 3 个月内烧掉 5000 亿财富。

后记：关于以太坊的近期事件和想法

事件 1

4 月 2 日，以太坊创始人 Vitalik Buterin 发布了一系列推文，声称他对 ETH 供应量设置硬上限的计划是愚人节玩笑。但他也表示，虽然他的初衷只是想看看人们对此举的好处有何看法，但他现在觉得这个想法“值得考虑”。

这份“以太坊改进计划 960”（EIP 960)，于 4 月 1 日发布，提议将 ETH 的总供应量限制在 120,204,432，是 2014 年最初出售的 ETH 数量的两倍。该计划还引用了目前加密货币政策缺乏明确性，称硬上限可以“确保以太坊的经济可持续性”。

事件 2

4月3日，比特大陆宣布以太坊ASIC Antminer E3即将上市。Antminer E3使用ASIC芯片，是第一款匹配以太坊PoW共识算法Ethash的矿机。此举可能会对以太坊采矿领域造成破坏。

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下面是详细分析

PoW 的转变

对于以太坊开发者和用户来说，这个消息并不意外——Buterin 之前的一篇博客文章已经提到，任何管理挖矿奖励的算法都不能永远不受 ASIC 的影响。

为了阻止比特大陆在其采矿领域的业务增长，门罗币和 Siacoin 正在对其软件进行大修，使新硬件不适合采矿。

以太坊社区担心比特大陆的高性能挖矿芯片被广泛用于 ETH 挖矿，就像比特币 ASIC 取代了业余矿工一样。

此外，以太坊技术路线图已经包括向 PoW 的转变。然而，Buterin 在 2 月份表示，“除了加快 Casper 的速度之外，我认为不值得花费太多资源。”

Ethash算法

了解以太坊的挖矿算法和平台对挖矿实践的历史态度非常重要。

在以太坊平台推出之前，有人提出了防止使用挖矿硬件的方法，甚至鼓励将其包含在以太坊白皮书中。工程师可以分析现有的 ASIC，确定它们的优化是什么，然后将交易转储到这些优化根本不起作用的区块链中。但是，出于安全考虑，放弃了上述最初的方法。相反，开发人员实施了一种类似于比特币使用的 PoW 工作量证明算法。

该算法被命名为Ethash，它与比特币的算法不同，并不是说它不适合ASIC等计算密集型硬件，而是它需要大量内存。这意味着无论是使用 ASIC 还是 GPU 进行挖掘，这两种设备都必然受到存储需求的限制。

这个定义很重要，因为目前尚不清楚比特大陆的 E3 ASIC 是否打破了 Ethash 算法的这一基础。开发者 Nick Johnson 表示，ASIC 似乎没有取得任何突破性的改进，其性能也没有达到比 GPU 高多少的水平。看起来他们基本上只是制造具有巨大内存的专用 GPU。

可能的反应

尽管如此，考虑到这种转变的风险，以太坊社区可能会采取更激进的方法，其中最明显的是改变以太坊软件以对抗比特大陆矿工。

在 Github 上的讨论中，一些对抗比特大陆 ASIC 的潜在方法已经浮出水面。在未来的日子里，这些方法可能会导致正式的策略，以确保较小的矿工和爱好者可以挖掘 ETH。

还提到了以太坊的中心化问题，“如果硬分叉可以阻止这种情况，至少在 PoS 成为现实之前，那么我会投票支持硬分叉。”

当然，也有不同的看法。康奈尔大学研究员和以太坊爱好者菲尔戴安在一篇博客文章中警告说，阻止比特大陆参与 ETH 挖矿与“审查”没有什么不同。

实际上，这反映了一种论调，即大规模挖矿是一种“合作竞争”，鉴于其企业性质，即使不符合开发者想要的“民主化”挖矿理念，也应予以鼓励。 . 区块链提供安全性。

根据比特大陆网站的数据以太币国外价格，以太坊 ASIC 每秒执行 1.8 亿次哈希计算，低于传统的 GPU 矿工。但是，一些以太坊用户认为这个数字可能是捏造的。