原创 | BTC暴跌40%，该算账了

铭文：无极泰来……

嘿嘿嘿嘿。根据巴比特的报告，加密货币市场突然暴跌；从3月12日19:00开始，BTC在10分钟内从7000美元暴跌至5500美元，3月13日暴跌至4319美元；单日跌幅达24%，24小时跌幅达40%以上。

随着比特币暴跌，其他加密货币也大卖。市值排名前十的币种普遍在24小时内跌幅超过20%。

全网24小时累计清算31亿美元，合约市场一片哀嚎。据说有8万人成为清算的受害者。作为链圈和币圈的老朋友，飒姐感觉像是被卡住了。如果大量人的资产归零，可能会触发“历史账”，可能会发生举报、起诉等法律事件。

复工后，前来咨询的币圈人士包括量化团队、货币买家、货币发行人。总结大家关心的问题，列举如下：

1.为什么发币不构成非法集资却构成非法经营；

2.量化团队收到会不会也引发法律风险？

3.比特币期货杠杆限制125倍合规？

一、为什么代币不构成非法集资却构成非法操作

我国法律对虚拟货币的看法相对保守。比特币在 2013 年被确认为“特定的虚拟商品”。在司法实践中，一些民事诉讼以判决的形式确认了以太坊等其他虚拟货币是“财产权益”。

但是，买币的朋友去“维权”的时候比特币非法集资的形式，立案难度就尴尬了。

Sa姐此前曾写过《ICO黑洞》一书，介绍了ICO的法律问题，包括：非法发行股票证券、非法集资犯罪、非法经营等。

2019年底已经基本确认我国《证券法》不会赋予虚拟货币“证券”法律地位。因此，发行硬币不构成非法发行股票、证券罪。拿这个去警察局或者法庭，没用。

还有六项非法集资罪。目前，立案标准为：吸收法币并制造资金盘的，涉嫌非法吸收公众存款或集资诈骗罪。如果你筹集虚拟币，对不起，放手吧。

最后，是非法经营罪，Fcoin在某处被提起此罪。在飒姐看来，这也是理所当然的事情。

刑法第二百二十五条第三款规定的情形是“未经国家有关主管部门批准，非法经营证券、期货、保险业务或者非法从事资金支付结算业务”；第四款为“其他严重扰乱市场秩序的非法经营活动”。

因为第四段，有必要向最高法院报告。在实践中，最有可能援引第 3 款。据飒姐了解，“非法从事资金支付结算业务”往往是众矢之的比特币非法集资的形式，本案也可能基于此立案侦查。

二、量化团队的法律问题

萨女士在河北、浙江等地办理的金融案件有一个一直困扰着检察官和律师的关键问题，那就是利用资本优势“信任市场”是否属于欺诈行为？

在某些情况下被视为欺诈；在某些情况下并非如此。在邀请国内顶级刑事法学家论证时，学者们也存在争议。有专家认为，只要财务优势达到一定程度，就是欺诈。

飒姐认为，确认是否构成刑法第266条诈骗罪，最重要的是确认该行为是否具有“非法占有他人财物”的目的。如果只是为了K线好看，或者项目方为了迎合买币者而“撑市”，不予处罚，不应视为诈骗罪。

如果已经涉嫌造假，量化团队的无知辩护无效。量化整个人的主观心态，即使不了解全貌，至少“应该知道”委托人的意图，所以这一点辩护是无效的。 .

三、比特币期货杠杆的法律问题

重申一下，在“9.4”之后，我国没有合法合规的虚拟货币兑换。不是更少，但不是。零星的大宗撮合交易被视为“易货交易”，不受刑法评估。但是，对于大额撮合交易甚至合约交易，我国的法律态度一直很明确：不！根据我们国家的法律，这是一个虚假的问题。比如你问我：撒姐，在赌场借钱给别人多少利息是合法的？答案是：这不合法，更不用说合规了。

合规对应于“监管机构”。赌场在哪里可以设立监管机构？取缔和打击的只有司法机关。

在我们承接的案例中，我们已经了解了一些情况。对于线上金融利益相关方案例（包括大宗交易、期货、虚拟货币基金等），如果杠杆低于20倍，一般不单独评估造假（有的地方放宽到25倍） 如果杠杆超过20倍，则被评估为欺诈的概率急剧增加（当然，必须结合其他证据）。

写在最后

有媒体称，3月12日的暴跌历史上被称为“3.12大屠杀”。这意味着很多人的资产状况正面临着巨大的考验，这将导致不稳定。因此，查找历史记录可能是不可避免的。

今天的文字，哪怕是给大家提个醒，也让大家互相了解一下虚拟货币市场的法律态度和做法。很多合法盲人都避免裸泳，法律永远不会同情那些懒得学法律的人。

好啦，从美股崩盘到大A独立日，到比特币崩盘，再到美股第二次崩盘，金融学院优秀毕业生撒姐，也算是看久了。 ，只能祈祷：没有姬太来，兄弟们都好！

肖萨，垂直“金融科技”深度法律服务商，中国银行法研究会理事，中国社科院产业金融研究基地特约研究员，首批成员之一金融科技与共享金融100论坛委员、人民创投区块链研究院委员会特聘委员、工信部信息中心《2018中国区块链产业白皮书》编委会委员。曾被未央网、中国人民银行金融学院评为最佳专栏作家，并被沪金社、巴比特、财新、证券时报、新浪财经、凤凰财经评为专栏作家。

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